北京中科白颠疯曝光 https://m-mip.39.net/czk/mipso_5154120.html年3月2日，人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清表示，通过支持财务重组、债务重组、债转股等降低企业负担。对于深陷债务泥淖的企业而言，债转股绝对是举双手欢迎。对于债转股的实施机构而言，要考虑的是能否享受到股权的溢价？把目光拉回到陕西，全国前两支债转股专项债均落地于此。第一支债转股专项债，是驰援陕西煤化工集团。陕西煤化工集团是一家地方国资%持股的企业。年9月、年12月、年5月，陕西金融资产管理公司先后发行17陕金资债转股NPB01、17陕金资债转股NPB02、18陕金资债转股NPB01，募集资金5亿元、3亿元、3亿元，合计募集资金11亿元。这11亿元应该如何使用？陕西金融资产管理公司用6.95亿元置换前期以自有资金投入陕西陕煤榆北煤业公司的款项，剩下的3.98亿元用于补充营运资金。工商资料显示，陕西陕煤榆北煤业公司在年7月进行了股权变更，西安宏轩投资管理合伙企业（有限合伙）成功进入，持股比例为48.78%。而西安宏轩投资管理合伙企业（有限合伙）LP当中有陕西金融资产管理公司身影。时间飞逝，债转股的对象——陕西陕煤榆北煤业公司现在过得如何？年度，因尔林兔煤矿尚处于探矿阶段，陕西陕煤榆北煤业公司主营业务尚未展开，未产生营业收入。年末，陕西陕煤榆北煤业公司资产总计.63亿元，所有者权益合计.68亿元，资产负债率为28.44%。第二支债转股专项债，是驰援彩虹集团。彩虹集团是央企中国电子公司的全资子公司。彩虹集团有着非常辉煌的过去，它曾是中国生产量最大、配套能力最强的彩色显像管生产企业，累计实现销售收入多亿元，实现利税多亿元。年5月，国家发改委批复同意陕西金融资产管理公司发行债转股专项债券。但一直到两年后，债券的发售才姗姗来迟地完成。年5月，陕西金融资产管理公司完成发行19陕金控债转股债01，募集资金7亿元，资金全部用于彩虹集团的债转股项目。工商资料显示，彩虹集团的股东名册在这些年一直未发生变更，它一直是中国电子公司的全资子公司。但一个疑问挥之不去，即陕西金融资产管理公司的债转股对象是谁？是旗下彩虹集团的子公司吗？这个问题有些难以回答。但仅从财务数据来看，彩虹集团还在扭亏过程当中。年，彩虹集团的营业收入为43.49亿元，净利润为-0.68亿元，资产负债率为84.36%；年1-9月，彩虹集团的营业收入为29.62亿元，净利润为-1.44亿元，资产负债率为84.40%。黄桷树财经认为，陕西的债转股对象均为国有独资企业，双方合作不存在国有资产流失的风险，但从效果而言，对发债主体来说，债转股还并不是一个好生意，因为上述两家债转股对象都还处于脱离亏损的状态中，毫无疑问，这会给发债主体陕西金融资产管理公司增加偿债难度。
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