调研｜黄祝熹、郭允骁、周偌伊、毛景宣
编辑｜刘旌
出品｜6氪创投研究院
在才过去不久的「X·6under6创业者盛典」上，许知远向两名人工智能公司创始人发问：“我对新一代创业者很好奇，他们将如何面对一个新的世界？”
在过去7个月的S级创业者调研里，我们明显感受到了来自这一代founder们更明确的人生态度，和思虑周全、追求极致的行事路径。
一位创始人向我们描摹了他在寻找首轮投资人时的心路历程：“首先我需要一个Bigname，其次是一个懂我的人、这个人要在关键时候能拉我一把。再然后则是更实际的需求，比如能够带来产业、地方政府资源。顺着这个思路，我集齐了开局的三家机构。”
要是回到五年前，创始人们对此回答可能截然不同——彼时的创业者更加寄期待于一双帮助他们脱离淤泥的手，借此获得新生。而如今经历了蓬勃发展、资本寒冬、风口轮转的中国创投市场，已经进入到创投双方供需更加清晰、层次更加分明的理性时代。
因此我们好奇的是，这一代创始人会对投资人有什么特殊偏好？他们是如何反向选择机构的？
6氪创投研究院以6月初推出的「X·6under6」S级青年创业者为核心，广泛向创始人们发起了「关于他们心目中“理想型投资人”」的调研。在我们回收到的41份反馈中，有效反馈05份。通过他们的回答，6氪以此勾勒创业者在选择机构时最关心的五大话题：行业理解、产业布局、投后服务、合理估值和决策流程。
同时我们也发现了创业者们“最不喜欢的投资机构”画像：投资行业“散点分布”、项目估值“一板一眼”、投资决策“飘忽不定”、项目管理“事无巨细”、退出依靠“回购条款”。
以下是调研详解：
01比起大而全，更爱精而专
尽管“全周期、全阶段基金”足以给大家“轮轮融资、层层加注”的安全感，但在”投资机构覆盖领域期待”这一选项中，一些创始人们的思考更为现实：他们希望投资人能够有明确清晰的投资逻辑链，持续专注几条特定赛道、甚至精专在一个赛道。
在回收问卷中，有近5%的人选择更倾向于专注某一阶段的机构，这在Bio-tech、硬核科技、双碳等认知门槛越高的创业领域更加明显。在创始人们看来，一家投资机构是否贴上某一领域的显性标签，是判断他们是否“懂我”的基础，也进一步预示这家机构能否真正给他们带来产业链上、下游的资源。
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偏爱人民币，看中产业、政府资源
过去一年，人民币转强的话题不断升温。调研中有超过一半的创始人倾向于拿人民币，主要原因在于目前热门领域多与政策导向强相关，具体受到影响的领域有硬科技、企业服务和双碳新能源。
有四分之一的创始人明确在意投资机构的更上一层——背后的LP类型。他们偏好的LP构成依次降序是：市场化母基金（65%）、产业资金（6%）、国资/政府背景（8%）。
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关于“合理估值”的有趣心态
一级市场的估值长期宛如黑箱，这很大程度源于公司很难有漂亮的盈利数据、商业模式太新也未必能在二级市场找到明确对标。因而关于如何为“早期公司估值”的问题，很有探讨意义。
在我们的调研中，4%的创业者表示应该基于市场规模和发展前景测算，还有0%的人认为应该基于创始团队。在消费互联网时代，这两点就是较常见的估值心态，在硬科技时代这一点并无显著变化。
但不同领域的创始人会有一些认知差异。比如企业服务领域创始人（5%）要求投资人多
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