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分析一家上市公司是一个很大的工程，
在网上虽有很多文章或教程，却并没有一个完整而受用的应用指南。要么是一堆图表技术指标，要么是一堆专业名词高深莫测，不够接地气。对于市场小白，想要研究上市公司，如何简单有效的分析上市公司呢？
棱镜君从初阶投资者的角度出发，以排雷为准绳，以发现投资价值为目标，分享上市公司的研究框架和一般规律，于是有了今天的这篇《如何分析一家上市公司》。本文从股市的基本认知（其实就是讲要价值投资）、如何筛选信息和解读上市公司创新思路（重点分析）三部分来阐述，最后使投资者得出适合自己的分析模型。其中，第三部分的“解读上市公司思路”从基本信息评价、资本市场表现、行业分析、业务分析、财务报表分析、公司估值及综合评价七个维度进行解读，提供了一套相对完整的思维框架。
全文大约字，篇幅较长，建议收藏阅读。
一、股市的基本认知
1、遵循价值规律是决策前提
千规律，万规律，价值规律第一条，价值决定价格，价格围绕价值上下波动，股市波动同样遵循价值规律。股市的供求关系影响价格波动，“供求关系”包含了影响股价的“各种因素”。市场上偶尔出现看似违背价值规律的现象，本质上并无差别，如“在风口上的猪”，最终也会回归价值“落地”。因此，应当持有价值投资的理念，做价值分析。
那上市公司的“价值”在哪里？上市公司的价值是有哪些组成的？
短期市场在资金和情绪的控制下会变得非常的不理性，可能让一个垃圾股涨到天上，也可能让一个优质股跌入地下。但随着时间的推移，你会发现根本不会有垃圾股在天上呆三年，同样也不会有优质股在地下呆三年，因为价值终将回归。长期投资（或价值投资）最看重的是这个标的资产（企业）可以给你带来什么样的价值，即内在价值的高低，这个公司能不能赚钱，赚多少钱，何时实现。
图片来自小加财经《重视长期投资，让时间与复利增值财富》
2、股市不一定是国民经济的晴雨表
人们常说，股市是国民经济的晴雨表。囯民经济各项数据的发展变化，直接反映、表现、影响到股市的运行、涨跌。很多人认为，经济增长快，股市就该涨；经济下行，股市就该跌。理想很丰满、现实很骨感。事实上，经济增长，股市不一定涨；经济下行，股市不一定跌，二者只有在少部分时间段呈正相关关系，如A股的权重指数上证指数和深证指数涨幅远远低于GDP的增长。
图：上证指数与GDP的关系
有研究显示，美国股市的GDP与其主要股市指数保持正相关关系，是“国民经济的晴雨表”。A股与美股的差异，主要是两国制度和经济结构、资本市场发展阶段等国情造成，这里不展开细述。因此，A股不一定是国民经济的晴雨表，但它仍然是我们投资决策中需要考虑的因素。
3、影响股价的因素千差万别
影响股价的因素是一个“老掉牙”却又值得重视的话题。“老掉牙”是因为它经常被提及，是我们系统认识A股市场的基础；值得重视是因为它对我们制定决策、执行交易起到了决定性作用。如果单纯用K线图和一堆会计指标来筛选股票，那么很不幸，这样不会成功，因为没有认清股票背后公司运营的底层逻辑，这种经验主义的做法只是隔靴搔痒。
棱镜君把影响因素按照影响范围作了基本的分类，包括宏观因素、中观因素、微观因素及市场因素。股价的影响因素很多，我们不一定能规避全部风险，但我们只要把握住其中的核心，便是成功的开始。
图：影响股价的基本因素
（1）宏观因素是股市的晴雨表
宏观因素对股市或股价的影响是多方面的，可以影响全市场股票，也可能只影响个别企业。理论上来说，宏观因素是股市的晴雨表，宏观好股市也会好，尤其是发展中国家，经济增长速度较快，股市的涨幅也非常快。宏观经济因素主要包括经济周期、物价变动、货币政策、利率水平、税收政策以及主要经济指标的变动等。
一般而言，经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。
国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。
金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，留给金融机构的钱将更多，很多游资会从银行转向股市，将进一步提高市场的流动性，股价往往会出现升势;国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。
国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。
值得一提的是，随着我国经济体系的进一步全球化，我国的经济活动也受到更多的影响，特定行业或企业因国际政治经济的变化而造成重大影响的案例也越来越多。如国家的政策调整或改变，领导人更迭，国际政治风波，在国际舞台上扮演较为重要的国家政权交替，战争爆发，罢工风潮等都能导致股价大幅波动。这就需要我们在分析的时候
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